Indice Argos® mid-market

T2 2026: l’Argos Index® poursuit son léger rebond à 8,8x l’EBITDA

Paris (France) – 3 septembre 2026 – Epsilon Research, plateforme en ligne pour la gestion des opérations M&A non cotées, et Argos Wityu, fonds d’investissement européen indépendant, publient ce jour l’Argos Index® mid-market du 2e trimestre 2026 Cet indice mesure depuis 2006 l’évolution des valorisations des PME non cotées de la zone euro ayant fait l’objet d’une prise de participation majoritaire au cours des 6 derniers mois.

Au 2ème trimestre 2026, le prix d’acquisition des PME européennes poursuit sa remontée à 8,8x l’EBITDA. Cette évolution reflète la résilience structurelle du mid-market de la zone euro malgré un contexte où les opérations de M&A ont perdu de leur élan sous l’effet de l’exposition de l’Europe au conflit impliquant l’Iran, de la flambée des prix du pétrole, du risque d’inflation qui en découle, et alors que les taux à long terme de la zone euro se maintiennent à un niveau élevé.

Le prix d’acquisition des PME européennes affiche un léger rebond à 8,8x l’EBITDA.

• Au 2ème trimestre 2026, le prix d’acquisition des PME européennes non cotées a progressé de 2,3% par rapport au trimestre précédent, après la reprise des prix amorcée au 1er. Ce mouvement concerne à la fois les différents types d’acheteurs et les différents segments de marché.

Le rebond est porté par les fonds et les acquéreurs stratégiques, malgré l’écart de multiples.

• Les multiples payés par les fonds d’investissement ont encore augmenté à 10,2x l’EBITDA, prolongeant ainsi le rebond amorcé après avoir atteint un plus bas de 8,3x au 4èmetrimestre 2025.
• Les multiples payés par les acquéreurs stratégiques ont également augmenté, passant de 7,8x à 7,9x, maintenant des niveaux de valorisation des entreprises globalement disciplinés.
• L’écart entre les multiples payés par les fonds et par les acquéreurs stratégiques s’est légèrement creusé pour atteindre 2,3x, poursuivant la divergence observée depuis le début de l’année.

Évolution divergente des valeurs extrêmes.

• Au 2ème trimestre 2026, les transactions réalisées à des multiples extrêmes ont représenté 32% de l’échantillon, contre 28% le trimestre précédent.
• La part des opérations inférieures à 7,0x l’EBITDA a augmenté à 27% (vs 22% au 1er trimestre).
• Celle des opérations supérieures à 15x l’EBITDA a poursuivi sa décrue à 5%, point historiquement bas.

Cet écart reflète des pressions divergentes selon les secteurs.

• L’activité M&A mid-market en zone euro recule, les volumes baissent.
• Le volume estimé des opérations M&A mid-market de la zone euro a reculé de 8 % par rapport au trimestre précédent, prolongeant ainsi le repli observé au 1er
• Le volume des opérations des fonds d’investissement a progressé de 11 % en glissement annuel au 1ersemestre 2026, mais a reculé de 16 % par rapport au niveau du 2nd semestre 2025.
• La part des opérations de LBO est restée stable à 14 % en nombre d’opérations, tandis que leur part en valeur est restée plus élevée, à 32 %.

> Vous pouvez télécharger l'étude complète sous "Publication des données".