Indice Argos® mid-market

Evolution des prix des sociétés mid-market non cotées de la zone Euro Indice trimestriel réalisé par Epsilon Research

En partenariat avec:

Indice Argos Mid Market - Méthodologie

L’ Indice Argos Mid-Market mesure l’évolution des valorisations des sociétés mid market non cotées de la zone euro.

Réalisé par Epsilon Research pour Argos Soditic et publié chaque trimestre, il correspond à la médiane sur 6 mois glissants du multiple EV/EBITDA historique des opérations de fusions-acquisitions mid-market de la zone euro.

La réalisation de l’Indice Argos Mid-Market repose sur une méthodologie rigoureuse et l’examen individuel approfondi des transactions composant l’échantillon:

  • Choix du multiple: le multiple EV/EBITDA est le plus pertinent pour un indice européen dans la mesure où il n’est influencé ni par la structure financière de la cible ni par les politiques d’amortissement et de provision (qui diffèrent dans le temps et entre pays). Il constitue par ailleurs la meilleure approximation du cash flow opérationnel.
  • Échantillon des transactions étudiées, un échantillon constitué depuis janvier 2004 selon les critères suivants :
    • prise de participation majoritaire,
    • cible domiciliée dans un pays de la zone euro,
    • mid market : valeur d’equity entre €15m et €500m (€15m-€150m jusqu'au S1 2013, €15m-€500m a partir de S2 2013),
    • exclusion des activités spécifiques (services financiers, immobilier, high-tech),
    • existence d’éléments financiers pertinents sur la cible.
  • Les sources d’information sont celles utilisées par Epsilon Research pour rédiger les rapports d’analyse de transactions disponibles dans sa base EMAT:
    • bases de données professionnelles dont Epsilon est partenaire : CorpfinDeals (transactions)., CompanyQuery (comptes de sociétés),
    • informations publiques : comptes de sociétés, communiqués de presse, rapports annuels (acquéreurs / cédants), articles de presse, etc.
  • Analyse exhaustive de chaque transaction identifiée: recherche des informations disponibles ; vérification, croisement, retraitement des données chiffrées ; analyse de l’activité de la cible et du contexte de l’opération ; calcul et analyse des multiples d’acquisition ; rating de la fiabilité des multiples.

Mise en perspective:

Publié pour la première fois en décembre 2006, l’Indice Argos Mid-Market est devenu une référence pour les acteurs du non coté : fonds de private equity, conseils en fusions-acquisitions, banques d’affaires, experts-comptables.

L’indice Argos Mid-Market suit une méthodologie stricte lui permettant de combiner rigueur et pertinence, transparence et stabilité. Son objectif est d’offrir aux professionnels du secteur comme aux dirigeants d’entreprise un outil de référence pour comprendre l’évolution des prix d’acquisition des PME non cotées.

L’Indice Argos est un indicateur de l’évolution des valorisations des sociétés non cotées, qui n’a de sens qu’en valeur relative.

Il ne s'agit pas d'un outil d'évalution. Il ne peut être utilisé directement pour évaluer une entrerprise..

Que pensent-ils de l'Indice?

  • Professeur Reiner Braun, Université technique de Munich (mars 2020)
  • Éric de Montgolfier, PDG d'Invest Europe (décembre 2019)

"L’Argos Index® est une référence importante de mesure de valorisation des entreprises non cotées en Europe, basée sur des données très fiables», Éric de Montgolfier, CEO d'Invest Europe"

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Données détaillées sur les multiples de la zone Euro

Source des multiples utilisés:

EMAT – Outil d'analyse de multiples Epsilon™

La source de référence sur les multiples de transactionspour l'évaluation des sociétés non cotées

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